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2013/14年度全球棉花库存持续走高<河口红豆/p>

根据美国农业部2013/14年度最新预测，全球棉花库存预计连续第四季度上升，达到峰值。世界期末库存预计为9640万包，相比2012/13年度增加8%（近730万包），是2009/10年度库存的2倍（见图1）。

由于供过于求，全球棉花库存在过去几季连年攀升。与之相关的高起的棉价导致高产量，但仍受限于纺织厂棉花使用的增长。全球棉花库存的增长主要归因于中国，其政府的收储政策导致了世界市场棉花价格的升高。在2011/12年度末期，中国的棉花库存为3110万包，占当时全球库存的42%。而2013/14年度，最新统计预计中国的棉花库存将达到5730万包，或占全球库存总量的59%。

图1： 全球棉花期末库存

国内

美棉12月份棉作物小幅减少

美国农业部12月预测，棉作物本月小幅降低至近1310万包。预计比2012年本季度低25%，然而，缩小的种植面积以及西南地区连续三年的干旱使产量降到自2009年以来最低，仅为1220万包。

12月种植面积预计保持在780万英亩，是四年来最低。2013年全国产量预计为每英亩为806磅，比上季的887磅/英亩大幅减少。陆地棉产量预计为1240万包，比2012年低410万包，而长绒棉作物预计为62.6万包，比上季减少20%。

由于种植面积的减少，预计每个棉带的陆地棉产量均下降（见图2）。由于西南部地区持续干旱使其产量下降，东南部可能仍是连续第三个季度产量最高的地区。东南部，2013年棉产量预计为450万包，比上季少24%，产量的下降绝大部分受每英亩产量仅为825磅影响，而2012年每英亩产量为1033磅。

西南地区，陆地棉作物预计为430万包，比2012年的520万包减少17%。而废弃率与上年相似，为41%。缩减的种植面积以及产量均是其产量低于10年来平均水平200万包的原钝基草因。

图2：美国区域陆地棉产量

三角洲流域，由于种植面积下降至120万英亩，本季产量仅为280万包。本年三角洲产量为近30年来第二低。然而，最近产量预计为1104磅每英亩，如果实现预期，三角洲流域产量将连续第二次破纪录。西部地区，陆地棉产量预计为87万包，比上季减少，并且低于5年平均水平（110万包）。

美棉需求和库存预计不变，农场价格浮动范围变窄

2013/14年度美棉需求预计为1400万包，此预期与上月一致，但比2012/13年度低15%。基于美国农业部农场服务局的数据，美棉纺织厂使用预计为360万包，比上季预期的350万并组建合资公司包上涨10万包。相反的，美棉出口预计仅为1040万包。美棉供应减少以及进口需求的降低（中国进口美棉减少）使其棉花出口低至自2000/01年度以来最低。相比五年内平均34%的水平，本年度棉花国际贸易市场中美国预计仅为27%。

本月棉花产量仅有微小变化，美棉期末库存仍为300万包，比期初库存低90万包。库存量以及库存使用比（预计为21%）将是三年来最低水平。根据2013/14年度供需展望，平均陆地棉农场价格预计在70美分~78美分 /磅范围内，而2012/13农场最终价格为72.5美分每磅。

国际展望

2013/14年度全球棉花产量预计下降

2013/14年度世界棉花产量预计为1亿1680万包，比上年减少5%（见图3）。全球棉花种植面积预计为3300万公顷，比2012/13年度下降4%。美国和中国产量的下降多与一些国家产量小幅的增长。全球棉花产量预计为770千克/公顷，与三年来平均水平相似。

中国，作为棉花主要生产国家，棉产量预计在2013/14年度将达到3200万包，比2012/13年度减少300万包（9%），为三年来最低产量。中国棉花种植区域预计比上年减少5%，约为510万公顷，是自2002/03年度以来最低水平。产量预计为1380千克/公顷。

印度河巴基斯坦预计各自生产2900万包和1000万包棉花，约比上年各自上涨2%和8%；产量预计均有增加但仍低于世界平均水平。印度棉花种植面积比上年减少，而巴基斯坦保持不变。由于种植面积增加和产量提高，巴西12月、1月份棉作物预计上涨23%至740万包。

2013/14年度全球棉花纺织厂使用缓慢复苏

2013/14年度，全球棉花纺织厂使用预计为1097万包，比上年增加3%（见图3）。在几个主要产棉国中，只有中国预计保持与2012/13年度同水平，其他国家预计增加2%~6%。

中国，世界上的棉纺国家，棉花纺织厂使用近几年显著下降，尽管预计2013/14年度保持在36艾纳香00万包。受政策影响，进口棉纱的价格显现出优势。2012 /13年度，中国进口预计830万包棉纱。而最近，中国进口已经超过相当于1000万包原棉的棉纱。

2013/14年度，印度和巴基斯坦棉花纺织厂使用预计上涨6团花蒲桃%。印度纺织厂使用预计创2300万包的记录，而上年度仅为2180万包。巴基斯坦纺织厂使用预计从上年的1100万包增长至1170万包。

2013/14年度，土耳其、巴西、孟加拉国、越南以及美国预计棉花使用将持续走高。

全球棉花贸易呈下降趋势

2013/14年度全球棉花进口量预计为3850万包，比上年降低16%（约为760万包），为近三年来最低。下降的主要原因来自中国，由于其库存大量增加，预计本季将减少46%。近几年，全球棉花贸易已经由中国棉花进口需求来支撑。

作为全球棉花消耗的一份额，全球棉花进口本季预计降低并趋于一个长期的平均值。2011以及2012市场年，由于中国以每年200万包的进口量，使得进口占棉花消耗量的份额为43%。而2013/14年度，中国预计进口仅为1100万包原棉，只占全球棉花消耗量的35%。然而，此比例仍高于自市场年份的31%的平均水平。如果此趋势一直持续，全球棉花贸易包括美棉出口可能受限。

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